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漲停敢死隊火線搶入6只強勢股

散戶查股網 www.kbutn.tw】   『時間:2019-08-21 08:06:20 』   【瀏覽:89】 【打印
  散戶查股網(www.kbutn.tw)2019-8-21 6:05:44訊:

  恒華科技:Q2復蘇跡象顯現,泛在建設加速助力全年高增長
  類別:公司研究機構:安信證券股份有限公司研究員:胡又文,徐文杰日期:2019-08-20
  業績符合預期, Q2復蘇跡象顯現。公司發布2019年中報,上半年實現收入4.44億元,同比下降5.01%。歸母凈利潤9104萬元,同比增長25.60%。Q2單季度實現收入3.37億元,同比增長9.90%。Q2單季度實現歸母凈利潤8191萬元,同比增長30.84%。

  毛利率同比提升,現金流環比改善。1)成本方面,由于高毛利的設計板塊收入占比提升,整體毛利率水品較去年同期增加7.81pct。2)費用方面,期間費用率較去年同期增加5.49pct,其中管理費用率增加2.23pct,主要由于引進了BIM等領域的高端人才導致薪金支出增加。

  3)現金流方面, Q2單季度經營性現金流凈額為-5175萬元,較Q1改善。

  設計板塊厚積薄發。設計板塊上半年實現收入1.68億元,同比增長17.36%。設計軟件銷售收入較上年同期增長157.76%。設計技術服務方面,公司基于自主研發的三維設計軟件的先發優勢,正積極開展輸變電三維設計業務。

  泛在電力物聯網建設加速,助力實現全年高增長目標。隨著泛在電力物聯網的建設從規劃走向落地,各地的進展正逐漸開始加速。且考慮到公司在年報中明確披露了全年歸母利潤增長30%-50%的業績目標區間且并無調整,以及正在執行的股權激勵計劃在業績層面的行權條件,我們對公司全年整體的高增長充滿信心。

  投資建議:預計公司2019-2020年EPS分別為0.63元和0.87元,維持買入-A評級, 6個月目標價22元。

  風險提示:電改進度低于預期;項目驗收進度低于預期



  東方電纜2019年中報點評:海纜訂單持續落地,海洋工程貢獻增量
  類別:公司研究機構:光大證券股份有限公司研究員:殷磊,馬瑞山,唐雪雯日期:2019-08-20
  事件
  公司發布2019年半年報,上半年累計實現營收14.9億,同比增長7.5%;實現歸母凈利潤1.8億,同比增長220.1%,二季度實現歸母凈利潤1.3億,同比+263.1%、環比+164.5%。公司歸母凈利潤增幅遠超收入增幅,主要由于報告期內高毛利率海底電纜占比大幅提升;截至2019年中報期。公司維持低債務水平(有息負債率/總資產22.8%),在手資金充沛(貨幣資金/總資產21.4%),為后續產能擴張與訂單執行提供充分保障。

  持續中標海纜項目在手訂單充沛,拓展海洋工程環節完善產業鏈布局
  2019年上半年公司重大海纜項目累計中標規模約13億元,與2018年上半年新增訂單基本持平,顯示海上風電建設持續推進,相關訂單持續落地;截至2019年6月底,公司海纜訂單保有量已達到26億元,為后續海纜業務持續增長奠定基礎。為拓展海上風電產業鏈接,公司與三峽新能源、福船投資等公司共同出資組建東方海洋工程有限公司,覆蓋海底工程設施鋪設以及海洋工程設計等業務。我們認為,公司通過成立海洋工程合資公司,強強聯合有望進一步拓展海上風電產業鏈布局。

  海上風電建設維持高景氣度,海纜企業有望持續受益
  2018年我國海上風電新增并網1.6GW(同比+42.2%),2019年上半年,海上風電新增裝機約400MW(同比超過150%),我國海上風電建設維持高景氣度。海上風電建設由近海向風資源更好的深海區域延伸,2019年初江蘇大豐項目離岸距離已達到70KM。海上風電建設持續推進以及向遠海及深海地區延伸,將進一步拉動海纜市場需求增長,一線海纜企業有望充分受益。

  估值與評級:考慮2019-2021年海上風電建設搶裝將推動海上風電裝機規模快速增長,我們上調公司2019-2020年EPS分別至0.52元、0.70元(前值0.39元/0.65元),新增2021年EPS0.99元,維持買入評級。

  風險提示:海上風電開工建設不達預期,海上風電開發規模不及預期。

  


  方大特鋼2019年中報點評:噸鋼盈利和波動顯著優于行業,具備中長期投資價值
  類別:公司研究機構:光大證券股份有限公司研究員:王凱,王招華日期:2019-08-20
  公司發布2019年中報,2019H1噸鋼凈利同比下降13%。公司2019H1歸母凈利潤10.55億元,同比下降19.2%,顯著優于行業平均水平(約為同比下降43%),其中公司2019H1噸鋼凈利僅同比下降13%。從2019H1噸鋼盈利水平來看,公司無論是絕對盈利水平,還是同比波動情況,均優于行業,體現了公司低成本、市場化的優勢。

  公司2019Q2單季凈利環比增長24.3%,安全事故導致同比減產10%。公司2019Q2單季歸母凈利潤5.85億元,同比下降21.8%,環比增長24.3%;噸鋼凈利潤553元/噸,同比下滑13.4%,環比增長19.6%。5.29安全事故使公司Q2鋼材產量同比下降9.7%,但公司噸鋼盈利表現較好,一定程度上彌補了不利影響。

  降本增效持續進行,自由現金流連續9年為正。2019H1公司管理費用7.49億元,同比大致持平;其中股權激勵費用3.23億元,同比增長154%;除股權激勵以外的管理費用同比顯著下降1.9億元,公司仍在持續降本增效。公司2019H1自由現金流5.16億元,已連續9年為正,我們預計公司未來仍具備較高的分紅比例預期。

  礦價顯著上漲,鐵礦石子公司創歷史最佳盈利。公司的全資子公司本溪同達鐵選公司,2019H1生產鐵精粉39.52萬噸(不供給公司本部)。由于2019年礦價上漲,同達鐵選公司扭虧為盈,2019年上半年凈利潤1.14億元,創歷史同期最佳盈利水平,也支撐了公司整體盈利。

  具備中長期投資價值,維持增持評級。鑒于鋼鐵行業景氣度整體下行,我們調低公司2019-2021年預期EPS為1.29元、1.11元、1.02元。公司估值偏低,當前PE(2019E)僅為6倍,再考慮到公司自由現金流充沛,未來預期分紅比例較高(近兩年均高于80%),我們預計公司未來投資回報率較高,具備中長期投資價值,維持公司增持評級。

  風險提示:供給過多或需求不振導致螺紋鋼價下行風險;生產安全風險影響盈利;大盤波動風險等。

  


  光環新網:維持快速增長,IDC擴張+云業務持續拓展
  類別:公司研究機構:天風證券股份有限公司研究員:唐海清,王俊賢日期:2019-08-20
  1、凈利潤位于此前中報預告區間中值,基本符合預期;無雙科技上半年業績靚麗
  分項業務來看,IDC業務收入7.46億元,同比增長22.31%。其中中金云網4.09億元,科信盛彩1.61億元;云計算業務收入25.32億元,同比增長25.10%;其中無雙科技14.24億元,AWS約11億元。分子公司利潤看,中金云網實現凈利潤1.6億元,科信盛彩實現凈利潤6148.6萬元;無雙科技實現凈利潤5208萬元。無雙科技全面實現SaaS技術與產品數據對接,上半年營收和凈利潤表現靚麗。

  2、毛利率提升,光環云投入加大,費用率略有提升
  公司上半年整體毛利率21.59%,同比提升0.9個百分點;其中IDC及增值服務業務毛利率56.47%,同比提升0.62個百分點;云計算業務毛利率11.5%,同比提升1.37個百分點,云業務規模效應顯現。費用方面,銷售費用、管理費用同比分別增長134.96%、58.74%,主要是光環云投入加大。光環云從營銷體系、交付支持和生態構建三個層面推進AWS在華服務的推廣和支持,目前覆蓋國內19個城市的服務。研發投入1.02億元,同比增長43.39%。公司繼續加大在云增值服務領域的研發力度。

  3、IDC規模持續擴張,布局京津冀、長三角地區
  公司IDC布局不斷擴張,從一線拓展到京津冀、長三角。公司18年完成收購科信盛彩,進一步擴大數據中心規模,目前可供運營的機柜超過3萬個,主要分布在北京、上海。同時公司通過增資、戰略合作等方式布局京津冀地區、上海及長三角地區IDC市場。目前房山二期、河北燕郊三期、燕郊四期、上海嘉定二期、江蘇昆山園區等項目處于規劃中,全部達產后公司將擁有約10萬個機柜,將成為國內第三方IDC龍頭。

  4、云業務快速發展,光環云國內市場拓展順利
  光環云專注于AWS服務在國內的營銷與服務支持,提供包括直銷和渠道銷售AWS產品與服務、AWS相關解決方案與服務集成、AWS云生態系統服務支持與推廣等。光環云以社群方式搭建和運營的個人渠道--光環云極客,建設龐大、深入的信息和服務網絡,快速推進業務交付落地。在交付支持方面,光環云數據也初步完成了五大產品線的構建工作,包括AWS全線產品、光環云網、光環云學院、光環混合云、光環云運營服務。

  5、盈利預測及估值
  看好公司IDC龍頭地位,通過投資、合作方式不斷擴張IDC版圖,同時云計算業務快速發展分享AWS國內紅利。考慮上半年機柜上架進度低于預期,略下調公司2019-2021年凈利潤由9.6、12.8和16.3至8.9、12.0、15.6億元,重申增持評級。

  風險提示:海外市場發展放緩;匯兌風險;國內市場競爭加劇。

  


  江海股份:執著耕耘的電容領軍者迎來收獲期
  類別:公司研究機構:華泰證券股份有限公司研究員:胡劍,彭茜,劉葉日期:2019-08-20
  (更正:主標題中電感更正為電容)
  海納百川的電容器領軍者向高端市場挺進,首次覆蓋給予買入評級
  江海股份1958年成立,在超過60年的發展歷程當中,公司先后多次與海內外企業、資本聯手以提升技術水平、占領高端市場。目前江海的電容產品線主要包括鋁電解、薄膜電容、超級電容三大類,是全球少數幾家同時在三大類電容器進行研發、制造和銷售的企業之一。與此同時,基于材料好電容器才好的初心,公司延伸發展了化成箔、腐蝕箔等鋁電解電容的主要材料,18年自給率接近70%。我們看好公司鋁電解電容產品盈利能力改善以及小型化、薄膜、超級電容的市場開拓前景,預計公司19-21年EPS為0.38/0.50/0.62元,目標價7.64-8.79元,首次覆蓋給予買入評級。

  研發助推產品結構優化、盈利能力改善,毛利率連續6個季度環比提升
  為推動傳統鋁電解電容的技術升級以及薄膜電容、超級電容、固態電容等新產品的開發,公司研發開支占營收比重在13-15年間快速上升,18年占比仍超過5%,18年公司研發人員新增154人,同比增長42.54%。基于公司產品結構的升級、優化以及新產品的成功開拓,江海的ROE水平自16年的5.01%回升至18年的7.5%,季度毛利率水平自17Q4的22.06%穩步增至19Q1的29.27%,連續6個季度環比提升,創下上市以來新高。

  聯手美國KEMET加碼薄膜電容,聚焦新能源汽車市場
  江海11年著手布局薄膜電容,16年通過收購蘇州優普縮短了公司薄膜電容器項目的建設周期。18年江海與美國KEMET合資成立南通海美電子,著手生產軸向電解電容器和電動汽車/混動汽車薄膜直流磚式電容器,并通過基美電子和江海的銷售渠道進行銷售。我們認為,憑借KEMET在業界良好的口碑,有望降低江海進軍車用薄膜電容器領域的難度,根據調研反饋,目前江海的薄膜電容已規模化應用于新能源汽車和充電樁。

  公司超級電容業務拐點已現,攜手英才加大資源投入
  公司的超容業務始于13年,最初收購了日本ACT的超容研發機構,此后在14年全職引進技術專家楊恩東,作為國內最早進入超級電容器領域的技術人員之一,楊恩東在超級電容器等新能源領域取得了一系列的重要技術成果,擁有發明專利32項,達到國際先進技術水平。江海目前擁有EDLC和LIC超級電容各一條完整的生產線,其中LIC超容已達到國際先進水平。根據調研反饋,公司超容業務7月營收已突破1000萬元,實現單月盈利,拐點已現,今年起將加速16年募投項目的推進速度。

  估值優勢顯著的國內電容器領導品牌,首次覆蓋給予買入評級
  我們預計江海19-21年的營收為23.4/29.54/35.12億元,對應歸母凈利潤分別為3.11/4.08/5.08億元。參考可比公司19年平均23.54倍PE估值,考慮公司新產品開拓、投產存在不確定性,我們給予公司19年20-23倍PE估值,目標價7.64-8.79元,首次覆蓋給予買入評級。

  風險提示:宏觀經濟下行造成業績不及預期風險;新產品開發及推廣進度不及預期風險;行業競爭格局加劇風險。

  


  新和成:VA、VE行業景氣向上,多點開花未來成長可期
  類別:公司研究 機構:西南證券股份有限公司 研究員:楊林,黃景文 日期:2019-08-20
  VA、VE行業景氣向上,支撐利潤重心上移。維生素業務占公司利潤60-70%,業績受價格波動影響大。維生素下游需求飼料為主,每年3%穩定增長,2019年需求主要受豬瘟不利影響,未來有望受益補欄需求。供給端,VA進入壁壘極高,競爭格局常年穩定,全球產能3.7萬噸,需求約3萬噸。2018年巴斯夫裝置恢復不及預期,VA全球供應偏緊。VE行業整合后格局由競爭轉向盈利,價格有望走出多年下行周期,逐步進入合理盈利區間,VE全球產能24萬噸,需求約20萬噸,整合落地后能特4萬噸VE裝置計劃整改,減少市場供應。我們預計維生素業務將維持景氣向上,公司VA產能1萬噸、VE產能4萬噸,價格分別上漲元50/kg、10元/kg,對應業績增厚3.3億、4.1億。

  10萬噸蛋氨酸將投產,貢獻重要業績增量。全球蛋氨酸產能183萬噸,計劃新增75萬噸,需求135萬噸,下游需求穩定,每年5%增速。蛋氨酸由于工藝壁壘高、資金投入大,全球寡頭壟斷競爭,CR4為87%,2018年國內凈進口蛋氨酸14萬噸。2015年蛋氨酸從5萬元/噸下滑至1.8萬元/噸的歷史底部,2019上半年紫光申請反傾銷調查有望提振國內價格。公司十年研發攻克蛋氨酸生產工藝,2017年成功運行5萬噸產能,成本具有競爭力,2019年預計新增10萬噸,2021年再增加15萬噸,隨著項目投產公司利潤將迎來提升。

  香料香精市場廣闊,利潤貢獻穩步提升。隨著人們對生活品質要求提高,香料香精需求穩步增長,全球市場增速5%。憑借技術協同優勢,公司香料香精業務快速發展,毛利從10年5000萬增長到18年11億,在芳樟醇、檸檬醛、葉醇、紫羅蘭酮等品種占據龍頭地位,2019下半年公司3000噸麥芽酚試車,未來仍有新品種不斷布局,保障香料香精業務穩定增長。

  PPS產能快速釋放,新的業績增長點。2018年全球聚苯硫醚(PPS)市場規模估計為11.9億美元。預計在2019-2025年PPS復合年增長率將達到8.8%。公司完成前期市場認證,新增1萬噸產能已滿負荷運行,成為新的業績增長點。

  盈利預測與投資建議。預計2019-2021年EPS分別為1.19、1.43、1.64元,對應PE分別17、15、13倍,VA、VE景氣向上,未來成長空間大,給予公司2020年20倍PE估值,對應目標價28.65元,首次覆蓋給予買入評級。

  風險提示:項目投產或不及預期;維生素價格大幅下滑風險。





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