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豬肉太貴都改吃雞?A股公司毛利率暴增五成!半年凈賺8.7億刷新成績

散戶查股網 www.kbutn.tw】   『時間:2019-08-21 17:51:22 』   【瀏覽:75】 【打印
  散戶查股網(www.kbutn.tw)2019-8-21 13:50:16訊:

  邏輯很清晰,豬肉太貴了,人們改吃雞了。

  8月20日晚,民和股份發布了半年報,數據十分驚人。

  業績井噴

  上半年,公司實現營收15.63億元,同比增長133.31%;凈利潤8.69億元,同比增長4618.23%。

  要知道,民和股份歷史高點的2018年凈利潤尚不過3.81億元,如今僅用了半年便刷新了最好成績。

  歷史數據可以看出,公司二季度盈利能力繼續提升,單季度盈利從3.86億元增長至4.83億元。

  對此公司將其歸結為,報告期公司主營產品商品代雞苗售價大幅上漲,收入增加,毛利上升。

  實際上,整個白羽肉雞行業引種緊缺情況未得到根本改變,數年以來的低引種使得供給劇烈收縮,且短時間內供需難以恢復。種雞存欄下降,商品代雞苗供應緊張,推動雞苗價大幅上漲。

  今年1至5月,雞苗銷售價格一路上揚,價格突破10元每羽。

  進入6月,由于農忙、酷熱天氣(商品雞出欄時)養殖難度較大及價格下降時恐慌性心理等因素影響,雞苗價格一度出現較大下跌。但是,行業基本面并未發生根本性變動,價格長期低位不具有可持續性,苗價在6月底開始逐步回升,已恢復至較好水平。

  這反饋到財務數據上,讓人震驚。

  二師兄身價大漲成就雛雞暴利

  上半年,民和股份雛雞毛利率達到74.4%,毛利率較上年同期增長43.83%,同期雞肉制品毛利率提升22.07%至27.88%。

  受益于雞苗價格的大漲,民和股份上半年整體毛利率同步出現了44.21個百分點的提升。這一幅度,A股僅見。

  另一方面,非洲豬瘟則間接為肉雞產業提供了助攻。

  卓創資訊數據顯示,7月末時,全國外三元出欄均價已攀升至19.48元/公斤,“傷亡”最為嚴重的廣西地區均價更是達到22.40元/公斤。

  進入8月后,豬價上行仍未止步。來自農博網的數據顯示,8月20日,廣西南寧、柳州等地生豬報價每公斤報價普遍在28元以上。

  雖然豬肉與雞肉替代性并非很強,但是有機構認為,當豬肉價格上漲至一個臨界點時,雞肉的替代效應會直線上升。

  民和股份亦表示,疫情致使國內生豬供應下降,預期未來豬肉供應存在一定缺口,對雞肉等肉類的需求將進一步提升。

  僅就下半年來看,豬肉漲價,帶動雞肉上行的趨勢尚難逆轉。

  對此天風證券更是認為,非洲豬瘟帶來的豬肉供需缺口將逐漸顯現,作為豬肉消費的主要替代品,禽肉消費將快速增長,助推禽鏈景氣持續。

  甚至,該農業團隊直言,此輪禽鏈景氣向上時間和程度都將超歷史周期,預計上市公司盈利改善明顯。

  需要指出的是,民和股份上半年的業績表現已經超出了賣方預期。

  一致性預測結果顯示,民和股份2019年歸母凈利潤為9.21億元,EPS為3.05元。

  然而,從半年報來看,凈利潤和EPS已經達到8.69億元和2.88元,全年有望大概率超過前述3.05元的預測值。

  保守估計,若公司全年EPS可以達到5元,當前估值水平還未超過8倍。

  更難能可貴的是,目前肉雞行業的幾只標的漲幅并不算太大,二季度至今漲幅最高的民和股份尚不過50.64%,圣農發展則不到20%。

  后者半年報顯示,公司雞肉產品營收為44.21億元,占當期總營收的67.5%。

(文章來源:21世紀經濟報道)



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